投资要点：

　　每周观点：7月摘牌数创单月最高，市场持续低迷或引发摘牌潮。上周新三板市场两大主要指数涨跌不一，成交额大幅萎缩，其中三板成指下跌0.75%，三板做市指数下跌0.76%，做市指数再度刷新年内新低，市场萎靡程度可见一斑。全国股转系统连续发布涉及挂牌公司对外担保违规、关联交易违规、使用募集资金违规、重大资产重组违规等七大投资者教育案例分析，以此提示投资者甄别挂牌公司违规市场行为，并呼吁投资者积极举报，虽长期看有利于新三板市场进一步规范化，但由此亦可以看出，如我们一直强调，今年强监管一直是主旋律，我们继续维持谨慎的态度。值得一提的是，7月份以来，在仍剩下一周的情况下，已经有70家企业主动摘牌。而此前，上半年摘牌数最多的6月份仅有44家，新三板市场监管继续向严外加减持新规对PREIPO概念的冲击，市场持续萎靡。建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司。

　　市场及政策要闻回顾。1、新三板12家先行试水双创债：规模20亿耗时99天。2、7月新三板摘牌数创单月最高。

　　上周市场交易回顾。上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比小幅下滑。全周成交7.04亿股，周环比小幅下降3.1%，总成交金额为35.50亿，周环比下降0.3%，其中协议交易总量为4.44亿股，协议交易总额为25.11亿元;做市交易总量环比上升8.9%，交易总金额环比上升1.8%。估值方面，三板成指市盈率(TTM)29.28倍，三板做市指数市盈率(TTM)22.22倍。协议转让涨幅前5家公司涨幅超过400%，东海证券成交5.03亿，奥吉特成交1.07亿;做市转让涨幅超过20%的企业3家，安达科技成交1.15亿元，联讯证券成交1.02亿元。

　　挂牌/做市/定增情况：新挂牌企业数量达到11273家，周募资总额环比小幅回升。新挂牌方面，上周新挂牌新增17家企业，总挂牌企业数量达到11273家，行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中。上周做市企业数量新增3家，做市企业总数为1522家。公司定增方面，上周有64家发布定增公告，预计共募集资金合计39.50亿，平均每家募集资金为6172万元，平均增发市盈率为23.06倍，周募资总额环比小幅上升，其中募集资金最多的容汇锂业，共募集资金4.99亿元。

　　多角度挖掘增长持续性优秀企业。相对于A股，新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找：1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。

　　风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。