继本周一大涨后，11月21日北交所市场表现夺目，总成交额达102亿元，创下历史最高单日；北证50指数一度放量大涨逾11%，创历史最大单日涨幅；成交额首次超过40亿元。分析人士称，第四季度以来主板IPO收紧、北交所加速扩容，再到近期北交所宣布启用920新代码是北交所股票大涨的原因。

　　安永11月21日发布《2023中国内地和香港IPO市场报告与展望》显示，今年下半年IPO收紧，但北交所受到的影响较少，IPO受理家数占比升高。2023年北交所专精特新企业在各板块中占比进一步升高，数量由21%提高至27%。“在近期A股IPO政策阶段性收紧的前提下，‘深改19条’和各项配套措施将持续推动北交所在高质量扩容、改善流动性方面快速迈进。转板制度的安排也赋予了投资人更为灵活的退出选择。”安永审计服务合伙人陈颖说，北交所发行上市包容度高、时间表紧凑可控、审核速度快、转板制度明确，或将成为专精特新成长型企业登陆A股市场的新赛道。

　　根据报告，2023年全球IPO活动持续放缓，全年预计共1244家企业上市，筹资1192亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降12%和35%。考虑到市场波动和宏观不确定性，企业、 PE/VC以及投资者年内或将继续保持谨慎态度。

　　中国内地仍是全球IPO活动的重要地区，截至11月17日的预测数据，A股全年筹资额仍占全球4成以上。沪深交易所列全球IPO筹资额前两位。4家中国企业（华虹公司、中芯集成、晶合集成、陕西能源（001286））进入全球前十大IPO，主要聚焦科技、能源和电力行业。

　　安永预计2023全年A股有望逾300家企业首发上市，筹资额超过3500亿人民币。截至2023年11月20日，A股IPO数量和筹资额同比分别下降30%和41%，募资金额超百亿元的仅2家。下半年IPO逐渐放缓，筹资额是2019年推出科创板和注册制以来最低。四季度IPO进一步收紧，IPO数量和筹资额仅占全年11%和7%。

　　从行业来看，工业，科技、传媒和通信以及材料是今年A股IPO数量和筹资额前三的行业。生物科技与健康行业IPO降温，IPO数量和筹资额为近五年来低位。前十大IPO中半导体企业占前三名，筹资额占52%。

　　安永华中区审计服务副主管合伙人汤哲辉表示：“2023年是中国资本市场全面注册制实施元年。随着全面注册制走深走实，资本市场对科技创新的制度包容性适配性更强，市场结构更优，推动经济转型的能力显著提升。在A股IPO阶段性收紧的新形势下，拟IPO企业应该重新审视企业中短期发展计划，关注并购重组机遇，适时寻求海外上市的窗口。”

　　在香港市场，安永预计2023全年共61家企业首发上市，同比下降19%。筹资额413亿港元，同比下降59%，为近20年来同期最低。内地企业继续主导香港市场，全年内地赴港上市企业数量和筹资额分别占总量的93%和98%。从行业看，科技、传媒和通信IPO数量第一，生物科技与健康行业筹资额第一，共4家物流企业在港上市，IPO数量和筹资额双双进入前五。与去年同期相比，前十大IPO筹资额下降70%，全年缺乏大型IPO，最大的珍酒李渡融资额53.09亿港元。

　　在流动性趋紧、估值持续低迷下的背景下，今年港股改革接连推出，3月增设18C章，9月港交所就GEM改革开展咨询，11月21日联交所宣布容许新申请人的现有股东（包括首次公开招股前投资者）及基础投资者在若干特定条件下于首次公开招股中进一步认购或购买股份（即”双重参与”）。安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华分析：“香港仍是全球重要的IPO市场。港交所与时俱进，多措并举，持续优化IPO市场制度。”

　　今年3月境外上市备案管理相关制度规则实施，明确将境内企业直接和间接境外发行上市全面纳入中国证监会监管。其中香港是境内企业境外上市首选目的地，占全部备案企业69%。整体来看，赴港上市企业主要采用间接上市方式。赴美IPO有所升温，IPO宗数和筹资额分别较去年同期上涨87%和45%。备案制实施以来，已有18家计划赴美上市的内地企业通过证监会备案，其中3家已上市，另有29家企业在备案中。

　　展望2024年，汤哲辉认为，2024年经济环境和资本市场表现将继续影响A股IPO节奏，预计一定阶段内IPO仍将保持收紧态势，政策或将向符合国家战略的“硬科技”倾斜，行业集聚效应增强。同时继续保持更严格、透明、审慎的发行上市监管，不断提高IPO企业质量。对港股，他提出：“2024年香港资本市场仍面临多重挑战，全球经济走弱预期、地缘政治、美联储政策等因素均可能继续影响香港，但企业在港发行和上市的意愿依旧强烈，加上中国内地IPO相对收紧，部分企业将转道谋求香港上市。市场逐渐稳定后，香港IPO将复苏。”