IPO欺诈发行，中介机构担责。

　　审理一年半之久的乐视网财务造假投资者索赔一案终于有了初步结果。

　　9月22日，获悉该案一审判决已出。北京金融法院判决被告乐视网向原告投资者支付投资差额损失、佣金、印花税等赔偿款共计20.40亿元，贾跃亭承担连带责任赔偿。

　　同时，法院判决平安证券在10%的范围内与乐视网承担连带赔偿责任；利安达会计师事务所在1.5%的范围内与乐视网承担连带赔偿责任；华普天健会计师事务所（现更名为“容诚会计师事务所”）在1%的范围内与乐视网承担连带赔偿责任；信永中和会计师事务所在0.5%的范围内与乐视网承担连带赔偿责任。

　　而投资者关于要求中泰证券（600918）、中德证券以及金杜律师事务所承担连带责任的诉讼请求未得到一审判决支持。

　　IPO欺诈发行，中介机构担责

　　从获取到的判决书来看，此案共有2496名投资者作为原告参加诉讼，被告乐视网需支付20.40亿元的赔偿款，4家中介机构则在13%的范围内与乐视网承担连带赔偿责任，以此计算，中介机构需支付的金额总计约为2.65亿元。

　　判决书中提到，平安证券作为乐视网IPO阶段的保荐机构和主承销商，在履行职责过程中未勤勉尽责，内控机制执行不到位，出具的发行保荐书中发行人财务数据与实际情况不符，对乐视网虚假陈述行为的发生存在重大过失。

　　但同时，法院也认为乐视网的实际控制人贾跃亭指挥组织其团队策划实施，手段较为隐蔽。平安证券通过尽职调查未能发现相关异常情况，也受2010年当时的核查手段和工具的局限性的制约，对此不应无视。

　　综合各方面因素，判定平安证券就原告投资者损失在10%的范围内，与乐视网承担连带赔偿责任。

　　此前，在乐视网保荐项目行政监管措施落地时，平安证券曾回应称，公司十年来公司持续建立健全内控机制，提升合规内控水平，相关历史问题均已完成整改。

　　利安达会计师事务所曾为乐视网IPO提供三个年度（2007-2009年）的财务报表审计服务；华普天健会计师事务所为乐视网提供2010-2014年年度财务报表审计服务，同时也是乐视网2016年非公开发行的审计机构、验资机构；信永中和会计师事务所为乐视网2015、2016年年度财务报表提供审计服务，分别出具了无保留意见及带强调事项无保留意见的审计报告。

　　上述3家中介机构则被法院认为在乐视网财务造假及虚假陈述的发生上存在重大过失，相应承担0.5%-1.5%的连带赔偿责任，其中利安达作为乐视网IPO的财务审计机构，承担1.5%的赔偿责任。

　　另外，法院认为，2016年乐视网非公开发行与二级市场投资者的决定没有交易因果关系，故关于保荐人中德证券、承销商中泰证券以及法律服务机构的金杜律师事务所的诉讼请求被驳回。

　　可以看出，一审判决中，法院对于IPO阶段的中介机构判罚较重。对此，判决书中提到，“IPO阶段的信息披露对于投资者的投资决定具有重要的参考意义，公司IPO成功本身就为公开市场对该公司的善意信赖提供了隐性的背书，对此后较长时间内的投资者决策产生了影响。在此情况下，IPO阶段的信息披露质量就显得至关重要，参与IPO的各个中介机构应高度的勤勉尽责，当好‘守门人’。”

　　律师：执行会比较困难

　　2022年1月份，2000多名投资者发起对乐视网等21名被告的民事诉讼，当时投资者要求赔偿的金额总计为45.71亿元。一审判决中，法院认为投资者的损失金额总数为20.40亿元，其中乐视网对原告的损失承担全部赔偿责任。

　　但贾跃亭远走美国操盘着另一局资本游戏，乐视网作为第一被告显然难以承担如此巨额的赔付。

　　9月22日，该案其中一位代理律师告诉，此案的实际执行将会比较困难。

　　另外，判决书提到，被告不服判决的，可在15日内提交上诉状，贾跃亭因长期在国外生活，可在30日内提交上诉状。一审判决的生效尚需等待30天，而根据司法流程，如果有被告提起上诉，至少半年才会有审理结果。

　　虽然对于投资者来说，一审判决鼓舞人心，但距离真正拿到赔偿款恐怕还有很长一段时间。