“破发”增多

　　股转系统数据显示，新三板成指自6月25日收于1696.08点之后，便紧随A股主板市场急速下探到7月8日的历史最低值1280.12点，相较4月7日创下的历史峰值2134.31点，几近“腰斩”。同样，三板做市指数也上演了类似的“剧情”。

　　据上证报资讯统计，今年4月以来，以做市方式转让的新三板挂牌企业披露定增预案近250家。其中，以最新收盘价计算，复权后定增价出现倒挂的约为60家，破发率约为24%。而在今年4月之后已经实施完成定增的以做市方式转让的近120家公司中，与最新股价复权之后相比，出现破发的公司有20家，破发率约为16.7%。

　　业内人士表示，受累于近期A股市场的普跌，本就缺乏流动性的新三板市场随之“受灾”，前期火爆的定增市场被殃及，大面积的“破发”不可避免。

　　目前，东芯通信、博安通、皇品文化、广安生物等公司“破发率”靠前。具体来看，东芯通信5月8日公告，计划以10.5元/股的价格募资约240万元，而最新股价为5.28元/股，折价49.7%；博安通5月6日发布公告，公司将以8元/股的增发价发行不超过250万股，募资不超过2000万元，按其最新价4.52元/股计算，折价43.5%；皇品文化和广安生物则分别以41.7% 和30.78%紧随其后。

　　有专业人士称，选择以做市方式交易的企业相较协议转让更加活跃，加之前期在泡沫中累积的虚拟股价使得其在后期的调整背景下显得更为尴尬，破发的可能性也随之增加。

　　“机遇股”寻踪

　　“在市场下行的时节，正是眼光锐利的投资者重新审视各家企业的最好时机。”某券商投行人士表示。

　　在A股市场的传导下，新三板市场难免共振。不过，随着市场走势的逐步企稳，其中的套利机会逐渐浮现。

　　从行业来看，近来发展迅猛的医疗器械板块或将成为一个选项。以智立医学为例，今年2月以来，公司股价从2月初的每股4.6元涨至4月10日的峰值每股28元，涨幅508 %，但随着市场的回调，其最新股价已跌至14.61元。据其定增方案，公司拟以每股18元的价格定向发行不超过440万股，募集资金不超过7920万元。尽管其最新股计算已较定增价折让18.83%，但由于公司此次定增主要是强化与美国相关医疗公司进行腹膜透析项目合作并筹划建立美国子公司、研发高端腹膜透析等产品等，对于一些独具慧眼的投资者而言，这无疑为之提供了难得的投资机会。

　　与此类似，市场上被“错杀”的公司不在少数。以海能仪器为例，公司主营分析仪器的制造、销售以及相关软件的研发和销售，其曾在4月28日抛出一份以每股18元的价格发行不超过600万股、募资总额不超过1.08亿元的定增方案。尽管此次定增共有9家机构合计认购近70%，并且公司5月曾宣布收购上海新仪微波化学科技有限公司100%股权，涉及金额4930万元，以及于6月18日连发两份分别关于济南大学、浙江清华长三角研究院开发合同的公告，但以复权后的最新股价10.15元/股计算，仍较定增价折让43.6%。

　　“那些被‘错杀’的企业中，业绩表现良好、市盈率合理且属优质行业的绩优股其实不在少数。”某新三板资深人士表示，“反观一些由于做市商恶炒价格而导致定增价虚高的企业，此次市场的大幅调整将有助于其重回理性通道。”