共拓新发展，实干开新局。迈入“十五五”开局关键时期，浙商中拓（000906）锚定战略目标，紧扣时代机遇谋篇布局，凝聚全员奋进合力，以实干实绩迈好开局第一步。为展现公司各单位开拓发展、抢滩争先的奋进姿态，公司公众号特推出【共拓“十五五”，拼抢下半年】系列宣传，聚焦改革发展主战场、经营攻坚第一线，记录共拓发展、实干兴业的担当作为，激励全体中拓人乘势而上、锐意进取，以昂扬姿态夺取“十五五”良好开局，书写企业高质量发展崭新篇章。

　　本期，一起走近“价格管理事业部”。

　　2026年，是公司“十五五”发展规划开局起步之年。对价格管理事业部而言，方向感的成色，最终要由市场来检验——宏观判得准不准，因子建得牢不牢，策略跑得稳不稳，成果落得实不实，件件都是硬指标。上半年，该事业部立足宏观研判、基本面研究与量化策略的综合能力，在宏观预警、因子化建模、量化开发与实盘验证、产研协同四条战线上同步发力。研究工作正在发生三个转变：由经验驱动转向模型驱动，由事后解读转向事前预警，由单点判断转向“预警—策略—跟踪—复盘”的全流程闭环。半年实践，阶段性进展已然显现。

　　聚焦“共拓十五五、力夺开局胜”，该事业部确立了二十字的总体思路——宏观定方向、因子强中台、量化提胜率、协同强落地；与此同时，坚持补短板、强优势、促转化，全力以赴完成年度目标任务。

　　把准方向：宏观研究要察得早、报得准

　　影响发展的变量多、变化快，功夫下在平时，关键时刻才能判断得准。今年以来，事业部持续完善宏观及各板块研究框架，对美联储货币政策路径、地缘冲突演化、全球人工智能产业变革、资源民族主义与各国关键矿产政策、厄尔尼诺气候冲击，以及国内重要会议和政策窗口等关键变量，紧密关注、深入解读，为经营决策提供方向参考。

　　把研判往前沿推，是宏观研究正在着力的一件事。为此，事业部持续深化三方面工作：完善框架，系统梳理关键宏观矛盾，建立宏观因子库，提升对重大宏观事件的深度解读和快速响应能力。闭环管理，强化“预警—策略—跟踪—复盘”机制，推动宏观观点真正转化为可执行、可检验的策略建议，不让研判止步于一份报告。借力外脑，继续用好外部智库和同业资源，拓宽信息维度与研究视角，提高方向性配置建议的准确率和含金量。

　　做实底座：因子体系建得牢、用得活

　　经验如同财富，而只有经验沉淀为模型，才能复制、传承与放大。为夯实基本面研究底座，事业部对单边价格、套利影响因素和逻辑框架进行系统梳理，建立了因子库，并上线ETA投研平台，为基本面量化、智能化打下坚实基础。

　　因子库建起来之后，重心落在用得好。事业部正沿两条线推进工作：一方面，对单边因子进行蒸馏提炼，形成结构清晰、可维护的因子库，构建单因子、多因子对价格影响的预测模型，并开展系统性历史回测；另一方面，已组建三个专项小组，分别围绕跨期、产业链利润、产业链强弱等因子，加快因子提炼、建模与回测，推动传统套利策略向可归因、可优化、可复制的智能化策略升级。

　　 ETA投研平台登录页

　　提升胜率：量化策略跑得通、走得稳

　　今年上半年，事业部量化开发实现了从0到1的突破：底层因子库建起来了，因子评价方式和回测框架立起来了。基于上述成果构建的截面策略，已实盘验证8个月，收益表现稳健。8个月，时间不算长，却足够检验一套策略成色几何。

　　后续，量化策略将围绕“丰富类型、增强共振、提升稳定性”持续发力：

　　——增情绪。增加情绪因子及相关指标构建，实时捕捉市场情绪和资金动向。

　　——拓类型。构建“多周期+时序策略+截面策略”组合体系，丰富策略类型和收益来源，降低单一策略波动。

　　——强共振。加强基本面模型与其他模型的组合应用，与基本面研究小组深度协同构建产业逻辑策略，逐步实现产业链逻辑、技术信号和实时消息三方面共振，提升策略对复杂市场环境的适应性和实盘胜率。

　　落到一线：研究成果用得上、见实效

　　研究的价值，最终要由业务来检验。去年以来，价格管理事业部与新能源事业部开展深度合作，通过跨事业部轮岗等方式，在信息沟通和研究策略输出上形成良好互动，取得积极成效。今年上半年，合作范围进一步拓展至有色事业部、钢材事业部和矿产事业部，推动研究部门与业务部门、理论策略与现货业务更紧密结合。

　　离市场越近，研究越准。通过贴近一线业务场景，研究员对产业细节、客户需求和市场微观结构的理解明显加深，研究成果的针对性和可操作性同步提升。

　　当前，这项协同正在持续往深里走、往实里走：一是建机制。建立常态化轮岗与联合研判机制，明确各事业部的重点品种、核心矛盾和策略需求，提升信息共享效率。二是促直达。推动研究成果直达业务场景，将价格研判、价差策略与现货购销节奏、库存管理相结合，增强策略落地的可执行性。三是常复盘。定期开展产研复盘，总结合作案例，提炼可复制、可推广的协同模式，促进研究能力进一步提升，为各事业部盈利提供更强助力。

　　未来，价格管理事业部将坚持研究做深、因子做细、策略做精、协同做实，把价格研判能力落到品种上、落到盘面上、落到业务一线的每一次决策里，使之真正转化为交易策略优势，转化为可核查的经营业绩，用开局之年的实绩说话，为"十五五"高质量发展开好局、起好步。

　　供稿I价格管理事业部李晓东

　　核稿I价格管理事业部商龙

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