读创/记者 钟国斌

　　北交所设立一周年之际，北交所拟推出融资融券业务。值得一提的是，北交所A股日涨跌幅限制为30%，融资融券业务对市场有何影响？

　　多位接受采访的业内人士认为，北交所融资融券业务将带来新增资金，推动整个北交所市场的资金利用，提高投资者交易的活跃度。但融资融券是杠杆交易，在流动性差、涨跌幅达30%的市场，投资者也需要注意杠杆的风险。

　　北交所2日晚发布《北京证券交易所融资融券交易细则》，即日起向市场公开征求意见。

　　子沐研究创始人刘子沐表示，两融细则的出台，标志着北交所有了做空机制，这将改变北交所市场的游戏规则，激活机构投资者的交易博弈。

　　北交所表示，融资融券是证券市场重要的基础性制度，也是国际证券市场中较为成熟的交易方式，对改善市场流动性具有积极作用。自2010年沪深市场实施融资融券制度以来，融资融券业务模式逐渐成熟，证券公司风控能力持续提高，投资者对融资融券交易的理解不断深入，可以为北交所引入融资融券制度提供成熟经验借鉴。北交所实施融资融券制度对于促进双向价格发现、丰富投资者交易策略、满足多元交易需求具有重要意义。

　　北交所相关负责人介绍，《融资融券细则》的起草遵循以下基本原则：一是遵循沪深市场成熟业务模式，降低市场成本。沪深市场融资融券业务已开展10余年，其业务模式高效安全、风险可控，已经过时间与市场的充分检验。为降低市场参与者对北交所融资融券制度的适应难度，将在现有融资融券业务框架内进行制度设计，避免不必要的差异化安排。

　　二是充分考虑北交所制度特点，做好转板衔接安排。符合条件的北交所公司可以申请转上交所科创板或深交所创业板。根据转板相关制度安排，做好融资融券业务衔接。

　　据介绍，《融资融券细则》共八章、六十七条，包括总则、业务流程、标的股票、保证金和担保物、信息披露和报告、风险控制、其他事项和附则。

　　北交所认为，推出融资融券制度是北交所持续推进市场制度建设的重要举措。北交所开市时构建了连续竞价的基础交易制度，市场运行平稳有序，投资者群体迅速壮大，流动性水平明显提升，具有两融业务实施基础。

　　北交所推出融资融券业务，对市场有何影响？

　　深圳新里程总经理赖戌播指出，推出融资融券制度，将进一步完善北交所交易机制，提升北交所二级市场定价功能，提高二级市场的流动性。“两融交易能放大资金和证券供求，增加市场交易量，提高市场活跃度。”赖戌播认为，由于可预见的融资融券规模比较小，中短期内对整个市场并不会有明显的影响，预计对券商股和银行股是一个利好。

　　资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南表示，两融业务的推出是对北交所交易机制的创新，向市场传递了持续改革创新的信号，有利于稳定市场信心。同时，能给北交所二级市场输入更多的新鲜资金血液，投资者也可以共享账户上沪深A股的两融资金了。“融资融券交易有助于市场内在价格稳定机制的形成，平滑市场价格波动，减缓‘单边市’出现。”他认为，融资融券作为北交所新的投资品种，可以满足不同投资者的风险偏好，提供多样化的风险回避策略，投资者既可以通过融资做多获取利润，也可以融券做空以回避风险。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，北交所推出融资融券业务，有助于活跃二级市场交投，对企业价值回归也有一定的帮助。他认为，投资者应坚持价值投资、理性投资，参加两融交易时要更加注意风险管理。

　　申万宏源新三板首席分析师刘靖认为，融资制度能为市场提供部分增量资金，融券制度能提供一定对冲手段，特别是未来ETF融券，能做一定绝对收益对冲产品，也有利于增加日内交易。但融资融券是杠杆交易，在流动性差，涨跌幅可达30%的市场，券商可能会考虑该业务的风险性，投资者也需要注意杠杆的风险。