这两天，一段中诚信董事长毛振华雪地激愤陈情的视频，再次将东北营商环境推上舆论风口，“投资不过山海关”再次一语成谶。

　　挂牌了新三板的东北企业，似乎也正受此魔咒的影响，并且它们还有不少“烦恼”。 　东北企业的新三板“困局”

　　在“振兴东北”口号喊得震天响及政府多项政策扶持之下，东北中小企业在全国范围内的竞争力如何？或许从新三板挂牌企业的情况中可窥得一二。

　　而多项数据表明，东北新三板挂牌企业的竞争力仍有待提高。

　　挂牌企业数量少 后备军不足

　　挂牌新三板企业数量和增量，是用来衡量一个地区中小企业和新兴经济的活力的有效指标。相比其他省市区，东北三省的挂牌企业数量确实不多。

　　截至1月4日，黑龙江挂牌企业有97家，吉林有88家，辽宁有234家，前二者加起来还没后者多。

　　从全国来看，挂牌企业数量低于100家的省市区不多，东北三个省份就占了俩。

　　各省市区新三板挂牌企业数量如图：

　　基数低，增速也不高。2017年，东北新增挂牌企业增速基本与新三板整体水平相当。

　　其中，黑龙江新增挂牌企业数量为12家，吉林和辽宁分别为15家和39家，三个省份新增挂牌企业数量，合计基本只相当于一个安徽省。

　　2017年各省市区新增挂牌企业数量如图：

　　东北三省新增挂牌数量基本能跟上新三板扩容的整体节奏，不过估计很快就会“掉队”了。数据显示，目前股转在审的266家拟挂牌企业中，辽宁省有5家，黑龙江和吉林分别只有1家。

　　存量挂牌企业少，后方补给队伍不给力，短期内，东北的新三板挂牌企业数量，在全国各省份中的排名很难有所改观。

　　企业融资稍显乏力

　　东北三省挂牌企业共有419家，2016年以来，有152家获得融资，占比为36%，基本与新三板整体水平(38%)差不多。

　　2016年和2017年两年间，三个省份的挂牌企业共抛出190份增发预案，其中131份已增发实施完成，募资完成率69%，基本与新三板的72%持平。

　　但是，已完成募资的东北企业，平均每家公司获得融资2543万元，而新三板的平均值是4580万元，从中位数来看，前者是1450万元，后者是1816万元。

　　东北企业的平均融资额，明显低于新三板平均水平。

　　尤其是辽宁省的企业，平均每家公司募资金额仅1921万元，不及新三板市场平均值的一半。

　　但是，东北企业赚钱能力并不弱。

　　2016年，东北企业平均营收1.18亿元，平均净利润是1014万元；新三板平均营收是1.58亿元，平均净利润是969万元。

　　东北企业的净利润率并不比新三板平均水平差。

　　从配售对象来看，东北企业的融资中，外部投资者投资占比略低于新三板平均水平。不过，黑龙江省则明显低于平均水平。

　　参与认购的投资者中，除去控股股东、关联方、非实控人股东等“自己人”认购之外，东北企业的网下个人投资者及机构投资者的占比为63%，新三板平均水平是70%，而黑龙江省仅49%。

　　投资者“喜欢”的企业少

　　投资拟IPO公司、投资战略新兴行业，是新三板最活跃的投资逻辑。

　　但东北挂牌企业，非但拟IPO公司少，战略新兴产业公司占比也不高，另外，违规被处罚、涉及诉讼的企业还不少。

　　这种情况下，如何引来投资者目光呢？

　　拟IPO公司少

　　Pre-IPO投资作为新三板的主流投资策略之一，一个地方拟IPO公司的多寡自然成为投资者关注的重要指标，然而东北企业的拟IPO队伍并不强大。

　　目前正在接受上市辅导的628家新三板企业中，东北企业仅占17家。其中，黑龙江省4家，吉林4家，辽宁9家。

　　加上正在排队的同信通信、七彩化学、麟龙股份、康泰股份、亚世光电，东北三省目前拟IPO公司合计才22家。

　　“屋漏偏逢连夜雨”，2017年上会的两家东北新三板公司，华信股份、森鹰窗业均被否。

　　战略新兴产业公司占比不高

　　战略新兴产业公司数量占比，长远来看对地区发展具有重要作用。

　　目前，新三板战略新兴产业公司数量为2875家，占比为25%。

　　其中，黑龙江有15家，吉林有19家、辽宁有56家，合计90家，占比为21%，也是略低于新三板平均水平。

　　违规、涉诉讼案例多

　　在新三板挂牌的东北企业，违规企业也不少。

　　据东财统计，2016年以来，挂牌公司违规次数达到1685次，涉及诉讼数总计为2771宗。

　　其中，东北企业违规次数为63次，涉及诉讼数232宗，这两个数据相比其挂牌企业数量来说，并不低于新三板平均值。

　　其中不乏新三板人熟知的违规案例。

　　如，因虚增利润被证监会处罚的参仙源、实控人占用大额资金并且公司信披严重违规的ST时空客、一年收8份监管函的华讯投资等等。

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