2017年11月10日，红星美凯龙家居集团股份有限公司(如下简称“红星美凯龙”)公布首次公开发行A股股票招股说明书(申报稿)，再次开启A股上市之路。

　　根据招股书，红星美凯龙本次发行不超过3.15亿股，占发行后总股本的8%。其所募集资金主要用于天津北辰商场、呼和浩特玉泉商场、东莞万江商场、哈尔滨松北商场及乌鲁木齐会展商场建设项目，统一物流配送服务体系建设，家居设计及装修服务拓展，以及互联网家装平台项目。

　　发行后，红星美凯龙的总股本不超过39.39亿股，其中A股不超过28.76亿股，H股10.63亿股。

　　红星美凯龙作为家居行业的龙头老大，其在资本市场的征途可谓一波三折。

　　2012年12月份，红星美凯龙向中国证监会申请A股上市，融资18.5亿元，并于当年12月28日正式获受理。

　　无奈排队企业太多，红星美凯龙在等待一年无果后，于2015年3月23日申请撤回A股上市申请，转战港股市场。

　　2015年6月份，红星美凯龙成功登陆港交所，公开发行54,358.8万股，合计募集资金为70.05亿港币。成功登陆港股的红星美凯龙却面临着估值偏低的尴尬境况，商业模式也没有收到投资者的青睐。

　　近几年，红星美凯龙产业布局迅速扩张。根据弗若斯特沙利文的数据，截至2017年6月30日，红星美凯龙在国内28个省份150个城市经营了214个商场，包含69个自营商场及145个委管商场，商场品牌库拥有1.9万多个产品品牌。

　　除了在一线城市保持领先外，红星美凯龙积极拓展二、三线城市的商业版图。有报道显示，该公司在西安已开工、签约、对接、洽谈的项目将近10个，总投资额超500亿元。

　　港股市值偏低的红星美凯龙，想要获得更多地融资来支持自己的商业扩张,在A股上市就变得势在必行。本次也是红星美凯龙距离A股最接近的一次。

　　招股书显示，红星美凯龙在2014年、2015年、2016年以及2017年1-6月的年营业收入分别为83.32亿元、91.78亿元、94.36亿元以及50.70亿元。同期的净利润分别为35.06亿元、33.41亿元、36.73亿元、21.56亿元。

　　根据招股书，2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，该公司的综合毛利率分别为75.35%、75.58%、72.31%和72.89%，与同行业相比，公司综合毛利率相比处于较高水平。

　　红星美凯龙采用“自营+委管”的双轮驱动扩张模式，除自营商场的租赁及管理服务外，公司同时为委管商场提供相关管理服务，并且在全国范围内形成领先的市场地位。

　　虽然公司营业收入不断增加，但负债率也是变化显著。2014年、2015年、2016年末，红星美凯龙的负债总额为325.40亿元、356.13亿元、416.14亿元，2017年6月30日负债总额意高达489.9亿元。资产负债率2014年、2015年、2016年末分别为50.92%、48.25%、51.04%、而截至2017年6月30日为53.76%。

　　显然，红星美凯此次发行上市，也是希望股本和净资产规模有所增加，资产负债率有所下降。

　　此外，以线下为主的红星美凯龙似乎也将触角伸到网络平台。据悉，公司拟搭建互联网平台，通过线上线下一体化的运营模式，提供装修入住、居家消费品购买等泛家居消费产业链服务。

　　事实上，红星美凯龙此次拟首次公开发行的部分募集资金，也将会用于搭建互联网平台。